Защита Батуриной

На прошлой неделе в пятницу стало известно, что глава и основной акционер «Интеко» Елена Батурина передала 99% акций компании в закрытый паевой фонд «Континенталь», который находится под управлением УК «Континенталь». Стоимость чистых активов фонда составила 82,8 млрд руб., что позволило ему стать лидером по активам на российском рынке, обогнав крупнейший фонд «Стратегические инвестиции» (УК «Менеджмент — Центр»), СЧА которого превышает 63,5 млрд руб.

Получить комментарий в пресс-службе компании «Интеко» в пятницу не удалось. В УК «Континенталь» также отказались от комментариев. Однако, как сообщил советник президента компании «Интеко» Алексей Чаленко, формирование ЗПИФа полностью завершено. «Это было сделано в рамках стратегии компании, которая предполагает создание еще нескольких закрытых фондов», — пояснил г-н Чаленко. По его словам, сейчас несколько фондов проходят процедуру регистрации. Напомним, что ранее Алексей Чаленко сообщал, что компания планирует сформировать семейство фондов с активами 10 млрд долл., основное имущество которых составят компании, принадлежащие Елене Батуриной.

Формирование ЗПИФа «Континенталь», который компания зарегистрировала в октябре прошлого года, только первый шаг этого плана. Как удалось выяснить РБК daily, передача акций «Интеко» в ЗПИФ была завершена неделю назад и проходила в два этапа: 8 февраля компанией «Континенталь» было реализовано 1,449 млн паев на сумму 72,47 млрд руб., а 9 февраля формирование фонда было завершено. Всего УК «Континенталь» было выпущено 1,6 млн паев на сумму 82,8 млрд руб. Согласно отчетности компании, в имущество фонда «Континенталь» вошли акции российских акционерных обществ, а также денежные средства.

По мнению аналитиков, стоимость чистых активов сформированного ЗПИФа примерно равна стоимости акций ЗАО «Интеко», которой принад­лежит ОАО «Домостроительный комбинат № 3», цементные заводы ОАО «Подгоренский цементник», ОАО «Осколцемент», ЗАО «Белгородский цемент», ЗАО «Пикалевский цемент», ОАО «Краматорский цементный завод — Пушка», ОАО «Жигулевские Стройматериалы» и ОАО «Ульяновскцемент». Кроме того, «Интеко» владеет небольшими пакетами акций Сбербанка и «Газпрома» (оба менее 1%), которые Елена Батурина приобрела еще в 2005 году. В конце 2006 года «Интеко» также приобрела акции «Роснефти», однако этот факт в отчете компании за последний квартал 2006 года не отражен. Поскольку акции «Газпрома» и Сбербанка находятся на балансе ЗАО «Интеко», следовательно, они также были внесены в фонд.

Участники рынка полагают, что основная цель, которую могла преследовать владелица «Интеко», связана с попыткой структурировать свои активы, при этом защитив их от возможных недружественных поглощений. «Очевидно, для г-жи Батуриной, которая, скорее всего, окажется основным пайщиком фонда и будет контролировать УК, это идеальный вариант», — говорит гендиректор УК «Солид Менеджмент» Вадим Сачков. По его словам, по условиям действующего законодательства можно наложить арест на паи, но выделить имущество фонда в натуральном виде для реализации или ареста невозможно.

Как отмечает партнер адвокатского бюро «Барщевский и партнеры» Владимир Букарев, «ЗПИФ является дополнительной гарантией безопасности: для того чтобы вывести актив, нужно пройти сложную процедуру, в которой задействовано несколько контролирующих друг друга организаций». «Имущество становится более защищенным благодаря дополнительному контролю в лице депозитария», — соглашается старший юрист корпоративной практики компании «Вегас-Лекс» Александр Чернышев. Он добавляет, что компания получит и некоторые налоговые выгоды, в частности, отсрочку по уплате налога на прибыль.

Аналитики также отмечают, что управление активами через ЗПИФ удобно для компании, которая заинтересована не в распределении прибыли между акционерами, а в дальнейшем инвестировании средств в проекты.

В свою очередь, девелоперы затрудняются предположить, зачем «Интеко» было передавать свои активы в ЗПИФ. «Обычно компания идет на такой шаг или чтобы скрыть имя владельца, или чтобы защититься от недружественных поглощений, однако у «Интеко» цели явно другие», — рассуждает вице-президент компании Mirax Group Дмитрий Луценко. Он добавил, что не знает, зачем это нужно «Интеко» и нужно ли вообще.

Другой крупный девелопер предположил, что такая форма управления активами позволит незаметно менять структуру владения собственностью.